Le Koweït n’a pas besoin de « dette publique » et peut financer ses obligations sans elle dans les années à venir • L’agence a confirmé la note souveraine du pays à « AA- » avec une perspective stable • Les recettes publiques continuent de baisser, entraînées par la baisse des revenus pétroliers • Les attentes dépendent de la réalisation de réformes tangibles, bien que certains signes de progrès soient apparus… La Banque centrale du Koweït a annoncé que Fitch Ratings a confirmé, vendredi, la note souveraine de l’État du Koweït à « AA- » avec une perspective stable, soutenue par la solidité des conditions financières locales et la balance extérieure exceptionnellement solide. La Banque centrale a ajouté, dans une déclaration à KUNA, que le contenu le plus important du rapport Fitch indique que la classification est limitée par la forte dépendance au secteur pétrolier et la taille énorme du secteur public, qui peuvent constituer une source de pressions financières à long terme. Dans les détails du rapport de l’agence, il est indiqué que malgré l’émergence de signes de certains progrès réalisés dans le processus de réforme, les attentes dépendent de la réalisation de réformes financières tangibles pour relever les défis à long terme, de la promulgation de lois relatives à la dette publique et de l’amélioration de la flexibilité du financement des finances publiques. En ce qui concerne les soldes extérieurs, le Koweït reste le plus fort en termes de ces soldes par rapport à tous les pays qu’il classe, s’attendant à ce que les actifs étrangers souverains nets augmentent à environ 601 pour cent du PIB en 2025, contre environ 582 pour cent du PIB en 2024.
En ce qui concerne la mise en œuvre des réformes, Fitch a noté que le gouvernement a lancé une série de réformes visant à réduire la dépendance aux revenus pétroliers, à améliorer l’efficacité du gouvernement et à rationaliser les dépenses, avec un plafond de dépenses d’environ 24,5 millions de KWD (environ 80,8 milliards de dollars), représentant 51 pour cent du PIB attendu. Les recettes publiques continuent de baisser, en raison de la baisse des revenus pétroliers. L’agence a ajouté qu’un impôt minimum national supplémentaire de 15 % a été imposé aux entreprises multinationales début janvier, conformément aux exigences du deuxième pilier de l’Organisation de coopération et de développement économiques, en plus des projets d’introduction d’un impôt sélectif au cours de l’exercice 2025-2026. Selon Fitch, le gouvernement a pour objectif d’adopter la loi sur la dette publique qui fournit le financement nécessaire après l’expiration de la précédente loi sur la dette publique en 2017, en espérant que cette loi soit adoptée au cours du prochain exercice 2025/2026, ajoutant que « même si la loi n’est pas adoptée, le gouvernement sera toujours en mesure de faire face à ses obligations de financement dans les années à venir à la lumière des tampons financiers disponibles ». Concernant l’évolution de la situation budgétaire générale, l’agence s’attend à ce que la situation budgétaire se dégrade au cours de l’exercice 2025/2026, malgré les efforts de rationalisation des dépenses publiques, car elle a estimé les dépenses publiques à environ 24,5 milliards de dinars, inchangées par rapport à l’exercice précédent, les augmentations de salaires étant compensées par la réduction des subventions, des dépenses d’investissement et d’autres dépenses, s’attendant à ce que « les recettes publiques continuent de baisser, entraînées par une baisse des revenus pétroliers en raison de la prolongation de l’accord OPEP Plus jusqu’au deuxième trimestre de cette année ».
L’agence a également indiqué qu’elle continuerait à s’appuyer sur les actifs du Fonds de réserve générale pour couvrir le déficit budgétaire et répondre aux droits locaux au cours de l’exercice en cours, s’attendant à ce que le gouvernement reprenne les emprunts publics au cours de l’exercice 2025/2026, environ 30 % du déficit étant financé par l’émission d’instruments de dette. En ce qui concerne le ratio dette publique/PIB, l’agence a déclaré que le ratio reste faible, autour de 2,9 % du PIB pour l’exercice 2024/25. Elle a déclaré : « En supposant que la loi sur la dette publique soit approuvée au cours de l’exercice 2025/26, avec le déficit des finances publiques attendu et la baisse des prix mondiaux du pétrole, nous nous attendons à ce que le ratio de la dette publique augmente à environ 6 % du PIB au cours de l’exercice 2025/26 et à environ 9,2 % au cours de l’exercice 2026/27. » Elle a ajouté : « Malgré l’échéance des obligations internationales d’une valeur de 4,5 milliards de dollars en mars 2027, les niveaux d’endettement devraient rester bien inférieurs à la médiane arithmétique des pays ayant la même note souveraine, qui est d’environ 51 % du PIB attendu pour 2026. » Fitch a également indiqué que l’impact du conflit au Moyen-Orient et de la perturbation de la navigation en mer Rouge est limité sur l’Etat du Koweït, indiquant que la dépendance au pétrole affecte la notation souveraine et que les résultats du budget général restent très sensibles aux variations des prix du pétrole et des niveaux de production.
En termes de normes de gouvernance, Fitch a expliqué que l’État du Koweït a obtenu un score approprié en termes de normes de gouvernance, de responsabilité sociale et environnementale, puisqu’il a obtenu un score de 5 pour chacun des éléments suivants : stabilité politique, droits, état de droit, qualité institutionnelle et réglementaire et contrôle de la corruption.
